W 9

W 9, Finanse międzynarodowe, Radomski
[ Pobierz całość w formacie PDF ]
D
r
r
.
.
B
o
g
d
a
n
R
a
d
o
m
s
k
i
i
i
F
I
I
N
A
N
S
E
M
I
I
Ħ
D
Z
Y
N
A
R
O
D
O
W
E
1
2
0
-
-
1
8
0
-
-
0
4
8
2
S
m
e
s
t
t
r
r
Z
i
i
i
m
o
w
y
2
0
1
1
/
/
2
0
1
2
WYKŁAD IX

KRYZYSY WALUTOWE I
FINANSOWE
Pod koniec XX i na pocz
Ģ
tku XXI wieku w niektórych krajach cz
ħ
sto
poło
Ň
onych w ró
Ň
nych regionach
Ļ
wiata wyst
Ģ
piły zjawiska nagłych,
gwałtownych załama
ı
ich gospodarek.
Zjawiska zapa
Ļ
ci gospodarczej wyst
Ģ
piły zarówno w krajach:
*
które były w stanie chronicznych kryzysów gospodarczych i politycznych (
np
.
kraje Ameryki Łaci
ı
skiej – Chile, Boliwia, Meksyk, Argentyna) ....
i to nie
było dziwne,
Ň
e wyst
ħ
powały tam zjawiska kryzysowe,
ç
Chroniczno
Ļę
kryzysów gospodarczych wynikała z zało
Ň
e
ı
ich polityki
gospodarczej:
- zwykle ekipy dyktatorskie prowadziły polityk
ħ
deficytu bud
Ň
etowego
w wyniku którego rosła poda
Ň
pieni
Ģ
dza i w konsekwencji pojawiała si
ħ
inflacja
- kraje tego regionu były notorycznie zadłu
Ň
one w USA ( bro
ı
) i w MFW
Obsługa długu była bardzo kosztowna
- archaiczna monokulturowa gospodarka zale
Ň
na od jednego rynku zbytu i
dyktatu cen, ( Pax Americana )
*
przechodz
Ģ
cych od systemu gospodarki centralnie planowanej i
nakazowo-rozdzielczej
do gospodarki rynkowej
( Rosja, Czechy...)

co w
ko
ı
cu tak
Ň
e nie było takie zaskakuj
Ģ
ce – bowiem istniały pewne wzory dla
transformacji systemowej ( IMF adjustment programs) ale opracowane dla
Ameryki Łaci
ı
skiej. Nie zawsze dobre dla tego typu krajów….
- zagro
Ň
enie kryzysami wynikało z bł
ħ
dów w polityce monetarnej i kursowej
- po
Ļ
piesznego otwarcia gospodarek tych krajów
- wahliwych postaw wobec prywatyzacji
*
które przez dekady prezentowano jako wzór i stabilnego dynamicznego
rozwoju gospodarczego
:
(
„ tygrysy azjatyckie” - Singapur, Malezja, Tajlandia,
Hong-Kong
,
Japonia
,
co było kompletnym zaskoczeniem dla całego
Ļ
wiata
ekonomicznego.
- zbyt po
Ļ
pieszne odej
Ļ
cie od centralnego kierowania gospodark
Ģ
kraju
- brak infrastruktury instytucjonalnej ( regulacji, norm np. w sektorze
bankowym)
po otwarciu gospodarek
1
e
D
r
r
.
.
B
o
g
d
a
n
R
a
d
o
m
s
k
i
i
i
F
I
I
N
A
N
S
E
M
I
I
Ħ
D
Z
Y
N
A
R
O
D
O
W
E
1
2
0
-
-
1
8
0
-
-
0
4
8
2
S
m
e
s
t
t
r
r
Z
i
i
i
m
o
w
y
2
0
1
1
/
/
2
0
1
2
Charakterystyczne
novum
kryzysów 1990 tych było:

załamania gospodarcze wyst
Ģ
piły tylko w tych krajach które zaliczane
były jako tzw „
kraje wchodz
Ģ
cych rynków
” „
raczkuj
Ģ
ce

(K.Lutkowski),

kryzysy gospodarcze wyst
Ģ
piły w tych
krajach, które otworzyły swoje
gospodarki zgodnie z postanowieniami „
Ugody Waszyngto
ı
skiej
” ( ale
nie w Chinach, które do tej
Ugody
nie przyst
Ģ
piły )

kryzysy zwykle zaczynały si
ħ
nagł
Ģ
skokowo wysok
Ģ
dewaluacj
Ģ
waluty
krajowej
( np. jednorazowa dewaluacja bath’a a
Ň
25%)
lub skokowym
spadkiem kursów krajowych krótkoterminowych papierów
warto
Ļ
ciowych
(Meksyk, Argentyna) –
czyli kryzysy były wywoływane
dysfunkcj
Ģ
sektora finansowego w danym kraju,

kryzysy zaczynały si
ħ
nagle, zaskakiwały wszystkich, inwestorów
krajowych
i zagranicznych, banki, giełdy, i rz
Ģ
dy w tych krajach,
ç

kryzysy walutowe i pieni
ħŇ
ne lat 1980 – 2000
1995 Meksyk – „tequila” kryzys,
ç
1995 i 2002 Argentyna
ç
1997 Tajlandia, Indonezja, Malezja, Korea
ç
1997 Czechy
ç
1998 Rosja
Mechanizm kryzysu walutowego - podobie
ı
stwo do
modelu azjatyckiego
Nagła
Utrata zaufania
I Faza
Problemy finansowe
banków, spółek i
gospodarstw
domowych
III Faza
Dewaluacja waluty,
rosn
Ģ
ce stopy
procentowe, recesja
gospodarcza
II Faza
2
e
i
i
F
I
I N A N S E
M
I
IĦD Z Y N A R O D OW E
1 2 0
-
- 1 8 0
-
- 0 4 8 2
S e m e s
t
t
r
r
Z
i
i
i m o w y
2 0 1 1
/
/ 2 0 1 2
KRYZYS WALUTOWY
è
nagła utrata zaufania rynków finansowych
do danej waluty.
( A.Sławi
ı
ski
)
I Faza
nagła utrata zaufania do danej waluty

z powodów cz
ħ
sto trudnych do okre
Ļ
lenia nast
ħ
puje nagłe odchodzenie
inwestorów od danej waluty. Nagle przyjmuje si
ħ
, ze spodziewane stopy
zwrotu z danych walorów b
ħ
d
Ģ
ni
Ň
sze ni
Ň
zakładano. Działa mechanizm
samo sprawdzaj
Ģ
cych si
ħ
prognoz. Masowo wysprzedaje si
ħ
instrumenty krótkoterminowe w danej walucie za waluty wymienialne,

władze danego kraju, zwykle zaskoczone nie podejmuj
Ģ
Ň
adnych akcji.
Cz
ħ
sto uwa
Ň
a si
ħ
,
Ň
e jest to zwykłe wahni
ħ
cie rynku i po jakim
Ļ
czasie
wróci wszystko do normy. Zwykle akcje władz sprowadzaj
Ģ
si
ħ
do
obrony kursu waluty własnej,

cz
ħ
sto obrona kursu walutowego odbywa si
ħ
kosztem rezerwy
dewizowej kraju. Jest nieskuteczna i zwykle nic nie dawała i ko
ı
czyła si
ħ
całkowitym wyczerpaniem rezerw dewizowych kraju obj
ħ
tego kryzysem

nieskuteczno
Ļę
tych działa
ı
jest elementem prognozy samo
sprawdzaj
Ģ
cej si
ħ
. Ucieczka kapitałów czyni,
Ň
e wszelkie działania rz
Ģ
du
staj
Ģ
si
ħ
nieskuteczne a działania rz
Ģ
du s
Ģ
nieskuteczne bo uciekaj
Ģ
kapitały. Istota problemu sprowadza si
ħ
do tego,
Ň
e jest to kapitał
spekulacyjny i jego zatrzymanie jest bardzo trudne. A jego nagłe ruchy
rujnuj
Ģ
ce dla gospodarki.

wobec tego oczekuje si
ħ
dalszych dewaluacji, rygorów w obrocie
kapitału, recesji podczas której gospodarka wymaga mniej kapitału – i w
sumie ratuje si
ħ
to co mo
Ň
na wywie
Ņę
.
Faza II.

dewaluacje waluty własnej.

drastyczne podwy
Ň
szenie stóp procentowych

rygorystyczna polityka fiskalna

programy stabilizacyjne MFW i rz
Ģ
dów krajów rozwini
ħ
tych
3
D
r
r
.
.
B o g d a n
R a d o m s k
i
 D
r
r
.
.
B
o
g
d
a
n
R
a
d
o
m
s
k
i
i
i
F
I
I
N
A
N
S
E
M
I
I
Ħ
D
Z
Y
N
A
R
O
D
O
W
E
1
2
0
-
-
1
8
0
-
-
0
4
8
2
S
m
e
s
t
t
r
r
Z
i
i
i
m
o
w
y
2
0
1
1
/
/
2
0
1
2
Faza III
u
załamanie systemu finansowego kraju.

Kapitał krótkoterminowy jest procykliczny

Konsekwencje braku dost
ħ
pu do kapitału -

Konsekwencje ogranicze
ı
eksportu\importu
TRADYCYJNE REMEDIA NAPRAWY

rz
Ģ
dy krajów dotkni
ħ
tych kryzysem, w pierwszej kolejno
Ļ
ci za ogromn
Ģ
cen
ħ
( utrata rezerw)
broniły kursu walutowego
i rzadko kiedy na
pocz
Ģ
tku podejmowały inne decyzje ekonomiczne, ( stopy procentowe,
itp.......)

w dalszej kolejno
Ļ
ci negocjowano i uzyskiwano pomoc IMF, Banku
ĺ
wiatowego, rz
Ģ
dów krajów wysokorozwini
ħ
tych ( głównie USA)

kryzys przynosił spowolnienie wzrostu gospodarczego, pogorszenie
warunków
Ň
ycia, ucieczk
ħ
zagranicznych inwestorów, upadek banków i
korporacji
NIEKTÓRE MODELE KRYZYSU WALUTOWEGO

model japo
ı
ski i tajlandzki – „b
Ģ
ble finansowe” spekulacje
nieruchomo
Ļ
ciami
Literatura obowi
Ģ
zkowa: A.Sławi
ı
ski i inni – Kryzysy walutowe.
4
e
[ Pobierz całość w formacie PDF ]
  • zanotowane.pl
  • doc.pisz.pl
  • pdf.pisz.pl
  • diabelki.xlx.pl
  • Podobne
    Powered by wordpress | Theme: simpletex | © Spojrzeliśmy na siebie szukając słów, które nie istniały.